疑似隐瞒停产！？山东黄金一季度预亏2.5-3.5亿元！27万股民大呼“不讲武德”

财联社4月12日讯，山东黄金公告，预计2021年第一季度净利润亏损2.5亿元至3.5亿元之间，上年同期盈利5.63亿元。

根据公告，亏损的主要原因为：公司所属山东省内矿山根据当地主管部门的要求，自2021年2月开始开展安全检查。停产安全检查导致公司产能受到较大影响，一季度公司黄金产量同比下降约40%。

事关27万股民，人们在股吧炸了：2月停产，如今两个月过去，为何今天才告知“停产”？

看山东黄金股价表现，从2月初起的一个月里（即停产期间），山东黄金股价一路涨，可见市场似乎并未对其停产作出反应。

进入三月后，股价开始呈下跌趋势。

4月13日，山东黄金股价盘中最低触及19.74元，创2019年7月10日以来新低。截至收盘，大跌5.66%，报19.83元/股。近一年来，累计跌幅达22.82%。

1 高光下的黄金国企

据Wind资讯，山东黄金是集采、选、冶于一体的大型上市公司，主要生产各种规格的投资金条和银锭等产品。生产经营主体为新城金矿、焦家金矿、玲珑金矿、三山岛金矿、沂南金矿、平度鑫汇金矿等国内外知名的大中型矿山。控股股东为山东黄金集团有限公司，持股比列为37.58%，实控人为山东省国资委。

据中国黄金协会公布的2017年中国主要金矿企业的黄金生产产量数据，山东黄金集团以2017年全年产金43.927吨，成为中国第一产金企业。

2020年，得益于全球金价整体大幅上涨，山东黄金业绩创出历史新高。公司全年实现营业收入636.64亿元，同比增长1.65%；实现归属于上市公司股东的净利润22.57亿元，同比增长75.05%。

根正苗红的“国企”、家中有矿、“中国第一产金企业”……无论出身背景、行业赛道，还是近期业绩，山东黄金可谓“光环无数”。

在此基础上，山东黄金还在大幅扩张，沿着“一带一路”重点区域一路并购“吸金”。

据企业公告，梳理其并购之路：

2017年，公司全资子公司山东黄金香港公司出资9.6亿美元，收购巴理克旗下阿根廷最大金矿、南美第二大金矿贝拉德罗金矿50%股权，山东黄金与巴理克实施共同经营管理；

2019年6月，公司拟以22.7亿元向大股东山东黄金集团收购山金金控100%股权，交易完成后，公司将持有山金金控100%的股权，山金金控将纳入公司合并报表范围；

2020年9月，公司计划以协议安排的方式将恒兴黄金私有化，并收购其100%股份，收购对价将全部以公司发行的H股股份支付。恒兴黄金核心资产是位于新疆的金山金矿采矿权开采项目。2019年及2020年上半年，恒兴黄金分别实现总营业收入8.45亿元、2.53亿元，归母净利润则为2.15亿元、0.55亿元。收购完成后，公司黄金储量和产量规模将得到进一步提升，有利于自身打造世界级的黄金生产商。

2021年3月16日，山东黄金香港取得卡帝诺的100%控制权，卡帝诺现时已成为集团的全资附属公司。

2 警惕光环背后

光环背后，也要警惕其风险，值得关注的是商誉过高与重要信息披露不及时问题。

山东黄金一路收购，然而，除了受外部环境大利好的2020年以外，近年业绩表现并不稳定，总体比较平庸。

据公司年报，2017年，山东黄金归属于上市公司股东的净利润11.4亿元，同比下降12.02%；2018年净利润仅有8.76亿元，同比下滑23.01%，跌幅度进一步增加。2019年净利润有所回升，为12.89亿元，同比增长25.91%。

其中，参与海外并购的实施主体子公司山东黄金矿业（香港）有限公司，亏损尤为明显。2017年，该子公司净利润为0.85亿元，到了2018年，亏损2.32亿元。

报告期内的商誉也是呈整体逐年高企状态。公司2016年至2020年的商誉分别为17.02亿元、27.08亿元、27.59亿元、28.11亿元、27.41亿元。

未来，商誉减值恐成不可忽视的风险之一。