六年三次易主！山东这家老牌酒企何去何从？
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国内老牌葡萄酒上市企业威龙股份（603779.SH）近期披露重磅公告，公司于2026年4月30日收到了控股股东星河息壤（浙江）数智科技有限公司（下称“星河息壤”）的通知。该股东正在筹划股份协议转让事宜，此事可能导致威龙股份的控制权发生变更。
公司股票自2026年5月6日开市起停牌，截至5月7日，公司预计无法在5月8日按期复牌，申请继续停牌，预计继续停牌时间不超过3个交易日。
六年三次易主
公开资料显示，威龙股份是国内老牌葡萄酒企业，始创于1982年，注册地址位于山东省烟台市龙口市，2016年在上交所上市。
股权信息显示，星河息壤作为公司第一大股东，持股比例为18.84%，持股数量为6257.19万股，这些股份目前显示“冻结”；第二大股东浙江斐尼克斯企业管理合伙企业（有限合伙）持有的2661.99万股（占比8.02%）也处于“冻结”状态。
值得注意的是，这并非是威龙股份上市以来首次面临控制权变更。这家被誉为“中国有机葡萄酒第一股”的老牌酒企，在不到六年的时间里已数次易主。
2020年，威龙股份创始人及原实控人王珍海因其个人债务问题爆发危机。他持有的股份被司法拍卖，山东鑫诚恒业集团旗下的于是鑫诚一号私募基金成为新的控股股东，公司控制权旁落。2022年10月，于是鑫诚一号私募基金又将股权转让给了山东九合云投科技发展有限公司。闫鹏飞因其在股东会中拥有绝对的表决权，成为威龙股份新的实际控制人。该主体在2024年5月正式更名为星河息壤。当年，公司基本面没有显著改善，而二级市场上炒作淄博国资背景的算力资产注入预期却让威龙股价暴涨。
如今，在公司股权和实控人都面临巨大不确定性时，星河息壤又计划卖掉股份。这意味着如本次转让完成后，威龙股份将在六年内迎来第三任实际控制人。
控股股东纠纷缠身
资本市场最关注的就是上市公司的稳定性。而眼下，星河息壤及其实控人正经历一场不小的风暴。
威龙股份在此前的公告中指出，公司实控人闫鹏飞因涉嫌挪用资金罪，已被公安机关执行指定居所监视居住。闫鹏飞因涉嫌职务侵占罪、挪用资金罪已被提起公诉。目前，威龙股份尚未得到该案件的最新进展通知。
闫鹏飞（资料图）
在实控人涉诉的同时，星河息壤自身也债务缠身，连带其持有的全部公司股份都遭到了司法冻结。更令人担忧的是，作为公司的“压舱石”，星河息壤此前的多个公开承诺都落空了。2024年11月，该股东曾高调承诺将拿出1000万元至2000万元增持公司股份以表信心。然而在经历了长达一年的延期后，这笔增持计划的最终结果是令人尴尬的“零兑现”。为此，星河息壤遭到了上交所的通报批评和山东证监局的责令改正。
一家上市公司，如果控股股东自身都面临着债务危机、信用缺失和法律诉讼，那这显然是威龙股份目前面临的最核心的风险之一。
业绩“塌方”：主业低迷，缩表“止血”
股权结构如此动荡，威龙股份的经营面同样不乐观。
在行业端，威龙股份在2025年年报中坦言，国内葡萄酒市场正处于相对低迷的调整期。受宏观形势、消费结构调整及其他酒类挤压等多重因素影响，公司的收入出现了连年下滑。
在2024年短暂微利后，威龙股份再次陷入亏损。2025年年报数据显示，公司实现营业收入仅为3.63亿元，同比减少了18.36%。更令人揪心的是，归母净利润亏损6305.96万元，相比2024年超过1000万的盈利出现了业绩变脸。与此同时，公司的造血能力也在急速衰减，其经营活动产生的现金流量净额仅为1067.62万元，同比骤降了61.01%。
今年以来，威龙股份的业绩颓势还在持续。2026年一季度，公司的营业收入仅为7495.98万元，同比再次下降了26.12%；归母净利润亏损了749.94万元，同比降幅高达186.05%。
极度匮乏的现金流，倒逼威龙股份开启了“缩表”求生模式。在2025年，威龙股份对资产进行了一次性“大扫除”。其中最令人唏嘘的是，公司因为现金流紧张，不得不“砍掉”此前精心培育的600亩葡萄树（约合人民币1118万元损失），同时还要面对孙公司卷入土地纠纷带来的2800万元预计损失，以及高达3875万元的原酒存货减值。
多重打击之下，威龙股份2025年的各类资产报废及减值金额合计达到了约6268万元。这直接大幅吞噬了公司的当期利润。业绩风险也已触发了监管的警报。由于公司扣非前后净利润均为负值，且所谓3.6亿元的扣除后营收十分贴近3亿元的“退市红线”，上交所此前已向公司紧急下发了监管工作函。尽管威龙股份在回复函中竭力表示合规，承认不存在突击做大收入的情形，但这显然无法打消市场对其经营韧性的疑虑。
一位官司缠身的实控人，一个身陷债务泥潭的大股东，再叠加一支在市场中风雨飘摇的核心资产。威龙股份这一场旷日持久的困境，显然不是一个仓促的“换人游戏”就能轻易破局的。
来源：山河资本圈
