鹰眼预警：山东威达销售毛利率下降
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来源：新浪财经-鹰眼工作室
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月20日，山东威达发布2025年年度报告。
报告显示，公司2025年全年营业收入为19.22亿元，同比下降13.46%；归母净利润为2.52亿元，同比下降15.95%；扣非归母净利润为2.11亿元，同比下降19.12%；基本每股收益0.57元/股。
公司自2004年7月上市以来，已经现金分红23次，累计已实施现金分红为5.26亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.2元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对山东威达2025年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为19.22亿元，同比下降13.46%；净利润为2.53亿元，同比下降16.42%；经营活动净现金流为2.92亿元，同比增长9.41%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为-4.05%，-6.18%，-13.46%，变动趋势持续下降。
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为1.8亿元、3亿元、2.5亿元，同比变动分别为-21.06%、68.19%、-16.42%，净利润较为波动。
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-13.46%，税金及附加同比变动1.09%，营业收入与税金及附加变动背离。
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为23.94%，同比下降7.51%；净利率为13.16%，同比下降3.42%；净资产收益率（加权）为6.73%，同比下降21.1%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为23.94%，同比下降7.52%。
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为6.73%，同比大幅下降21.1%。
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为6.73%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为6.36%，三个报告期内平均值低于7%。
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为20.37%，同比下降27.88%；流动比率为3.45，速动比率为2.8；总债务为2.64亿元，其中短期债务为2.64亿元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至417.23。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1.6亿元，较期初变动率为49.33%。
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.45，同比下降13.45%；存货周转率为2.49，同比下降14.39%；总资产周转率为0.39，同比下降9.01%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为4.97，3.98，3.45，应收账款周转能力趋弱。
• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为3.09，2.91，2.49，存货周转能力趋弱。
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为10.49%、11.26%、12.49%，持续增长。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.46，0.43，0.39，总资产周转能力趋弱。
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.29、2.64、2.32，持续下降。
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.8亿元，较期初增长351.5%。
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为81.2万元，较期初增长283.85%。
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.2亿元，较期初增长38.86%。
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