“懒人经济”又一超千亿赛道，日辰股份机会来了？| 望岳财经

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“懒人经济”又一超千亿赛道，日辰股份机会来了？

综合/般般

数据来源：东方财富网

近年来，“懒人经济”兴起，不仅带火了预制菜产业，还带火了复合调味品行业。

所谓“复合调味品”，即与酱油、醋、盐等“单一调味品”相对应的概念，将各种基础调味品按照一定比例进行调配制作，从而得到的满足不同调味需要的调味品。现在各大商超中常见的沙茶酱、黄芥末酱，酸汤肥牛酱、麻辣香锅酱等均可归类为复合调味品。

不难看出，这些复合调味品对“做饭”进行了“降维打击”。与预制菜一样，只要将菜品或者面食煮/蒸熟，再加上这些复合调味品，厨房小白也能轻松搞定一顿大餐。

据智妍咨询数据显示，近年来，我国调味品市场规模稳健增长，2021年，我国复合调味品市场规模已达1658亿元。与此同时，在供给端，与欧美国家相比，我国复合调味品的人均支出仅为美国的1/10，且存在产品类目少、同质化严重等问题。由此来看，我国的复合调味品市场拥有巨大增长空间，亟待开拓。

目前来看，虽未形成巨头争霸的竞争模式，但已经有企业“崭露头角”，如专注复合调味品的日辰股份（603755.SH）、颐海国际（01579.HK），以及从单一调味品发展而来的“味道”巨头海天股份（603759.SH）等。

资料显示，日辰股份于2001年成立于山东青岛，是国内较早从事复合调味料生产的企业之一，其从创立至今一直深耕复合调味料研发、生产及销售领域。最初，日辰股份主要面向日本市场，为其提供个性化产品定制，近年来已经将目光转向国内，目前日辰股份与呷哺呷哺、味千拉面、鱼酷、永和大王等知名品牌连锁建立了长期有效的合作，还自创了品牌“味之物语”。2019年8月28日，日辰股份登陆上交所主板上市。

近十年来，日辰股份近年来业绩稳中有增，属于波动上升状态。数据来看，2014年-2021年，其归母净利润分别为2288万元、2608万元、3260万元、5604万元、6981万元、8527万元、8125万元、8129万元。2019年以来，其盈利能力有所下降。

最新财报显示，今年一季度，日辰股份实现营收7460万元，同比增长7.11%，实现归母净利润1159万元，同比下降7.51%，扣非净利润为1138万元，同比下降4.48%，这样看来，日辰股份盈利能力有继续下滑的风险。

数据来源：鹰眼系统

△2022年一季度日辰股份主要财务指标（来源：企业一季报）

笔者注意到，在去年年报中，日辰股份产品的毛利率已经出现了全线下滑。数据显示，2021年，日辰股份产品整体毛利润下降了3.45%，其中，酱汁类调味料、粉体类调味料和食品添加剂毛利率分别下降了3.79%、2.19%和2.48%。

对此，日辰股份称，毛利率下滑是由于原材料涨价导致。

虽然盈利能力有所下降，但当前来看，日辰股份的资金状况相对稳定。数据显示，截至今年3月底，其资产负债率为18.95%，债务压力较小；此外，近年来，其经营活动产生的现金流量净额维持在6000万元上下，账面资金流动情况稳定。

值得一提的是，当前，日辰股份还在积极降本增效，疏通上下游，增强企业护城河。今年6月30日，由日辰食品与呷哺集团合资设立的日辰食品（天津）有限公司（以下简称“日辰天津”）打造的健康食品数智化制造中心建设项目在天津市西青区举行了开工仪式。

据悉，2021年5月，日辰股份与呷哺集团达成战略合作，共同设立日辰天津。日辰天津注册资本9800万元，双方以自有资金各出资4900万元人民币，各占股本50%。而此次天津呷哺日辰健康食品数智化制造中心的建设，即日辰天津的总部所在地。项目建成后，两家公司有望在健康食品数智化建设方面积累更多经验，推动饮食行业高质量发展。

未来，随着国内市场的进一步挖掘，复合调味品企业必将在更大的市场蛋糕面前迸发更多亮点和火花，日辰股份在其中扮演何种角色，我们拭目以待。

参考资料：

餐饮企业加码数智化供应链，呷哺联合日辰斥3亿打造数智化制造中心，蓝鲸财经，2022.7.1；

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