美国对华为升级管制，山东相关行业公司表现如何？(下)

山东上市公司2019财报解读 NO.16

作者/澍野

本文综编自观察者网、经济日报、格隆汇、红刊财经、证券日报网、东方财富网、证券时报、北京商报、中国新闻网、界面等。

2020年5月15日晚，美国商务部网站发布出口禁令，要求使用美国晶片制造设备的外国企业，供货之前必须先取得出口许可，这意味着美国试图切断华为在全球的芯片供应。消息一出，引起了高通、思科、苹果、波音等美企股价的剧烈波动，高通两小时跌幅一度超7%，可谓是不惜牺牲美国企业利益也要打击华为。

中信证券研报认为，在核心科技基础设施新基建领域，未来中美将出现分叉，倒逼出国内半导体快速成长的历史性机遇，国内半导体板块核心逻辑是十年维度的自主可控。

我们发现，受美国制裁华为升级事件影响的公司中，多家券商研报提及浪潮信息（000977.SZ）、睿创微纳（688002.SH）。

Wind数据显示，上述两家企业在证监会行业分类中均为“计算机、通信和其他电子设备制造业”。在山东两百多家上市公司中，相同分类的企业还有歌尔股份（002241.SZ）、新北洋（002376.SZ）、共达电声（002655.SZ）、中际旭创（300308.SZ）、神思电子（300479.SZ）、海信视像（600060.SH）、国美通讯（600898.SH）。

我们前期财报曾重点分析过浪潮信息、睿创微纳、歌尔股份，可供大家翻阅参考。除此之外，剩余企业的财务状况如何，能否支撑它们克服困难，我们通过两期财报解读一起来看。

神思电子（300479.SZ）

济南市高新区的神思电子，其AI云服务业务面临较好的发展机会，主要涉及智能视频监控、智慧服务大厅、智慧餐饮、智慧园区等。目前，大数据、云计算、人工智能、5G商用等，也加速了各行业的数字化转型，数字城市、智慧城市、智慧园区/社区等，逐步纳入各层级管理机构的发展计划。

今年4月初，神思电子智能视频监控方案顺利完成华为技术有限公司Atlas人工智能计算平台Atlas500兼容性测试，获得了HUAWEI COMPATIBLE证书及相关认证徽标的使用权，标志着神思电子正式加入华为昇腾生态，未来双方将共同进行智能视频监控解决方案的推广，为行业客户提供技术保证。

神思电子智能视频监控解决方案与华为Atlas500边缘计算设备的结合，代表着神思电子人工智能算法在通用平台上具备较强的兼容性。本次加入华为昇腾生态，是继2019年12月神思电子智慧餐饮解决方案顺利完成华为TaiShan100兼容性测试，加入华为鲲鹏生态社区后又一次深度合作。未来双方将集合自身优势，聚焦细分行业，共同推动AI解决方案创新应用。

2019年12月，神思电子智慧餐饮解决方案顺利完成华为技术有限公司TaiShan100兼容性测试，获得了HUAWEI COMPATIBLE证书及相关认证徽标的使用权，标志着神思电子正式加入华为鲲鹏生态社区，未来双方将联合进行智慧餐饮解决方案的推广，为行业客户提供技术保证。

彼时，据证券时报报道，神思电子高管表示：“我们去华为介绍了公司研发的铁路视频分析方案，基于其中的创新点，华为把最新的芯片发过来，让我们做测试用，这款芯片是供内部合作伙伴研发使用的。我们在边缘计算投入很大，和华为合作点还是挺多的。”

根据神思电子年度报告，2019年公司实现营业收入4.70亿元，同比增长16%；归属于上市公司股东的净利润1983.86万元，同比增长92.09%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润879.05万元，同比增长1411.3%。

其中，身份认证业务实现营业收入1.57亿元，较上年增长8.38%；行业深耕业务实现营业收入2.52亿元，较上年增长8.83%；人工智能业务实现营业收入5767.69万元，较上年增长131.68%，人工智能业务毛利2894.42万元，较上年增长111.71%，毛利占比由上年8.55%上升至15.57%。

2019年，神思电子依据“从身份识别到智能认知，从行业深耕到行业贯通”的升级战略，继续以“行业实名制与行业信息化”为主要服务方向，以向行业用户提供身份认证、行业深耕与人工智能三个梯次的解决方案为主营业务，聚焦重点AI云服务解决方案产品的研究开发、样板市场建设与快速推广，服务于金融、公安、通信、社保、医疗等行业用户，服务于数字城市、智慧城市建设。

2019年，神思电子互联网可信身份认进一步试点推广，持续探索AI技术的创新应用，“网证”有条件代替实体身份证将促进多种新兴身份认证技术落地应用，公司的身份认证业务持续服务政务、公安、民生等各个领域。

2019年，数据联网、异地报销、电子社保卡、医保电子凭证、中交金卡、政务一网通等民生工程深入推进，金融行业传统交易和业务模式的改变等等，给神思电子的行业深耕业务提供了新的发展空间。

国美通讯（600898.SH）

前段时间，“国美系”可谓在资本市场赚足了眼球，其旗下上市平台国美通讯，亦受到投资者“抢筹”。据悉，国美通讯注册地在济南市历下区，在2019年初暂停自有品牌手机业务后，国美通讯目前的主要业务是子公司德景电子的 ODM 和 OEM 业务，主要产品包括移动通讯整机、主板、行业智能移动通讯终端产品等。

4月19日，拼多多和国美零售联合发布合作消息，黄铮和黄光裕首度合作，拼多多认购国美零售发行的2亿美元可转债，期限三年，票面年利率为5%，初步转换价为每股1.215港元。如果转股完成，拼多多将成为国美零售第三大股东。

根据股权关系，山东龙脊岛建设有限公司是国美通讯的直接控股股东，国美零售间接通过山东龙脊岛建设有限公司持有国美通讯19.99%的股权。受国美零售“牵手”拼多多消息刺激，4月20日，国美通讯“一”字涨停。

上述消息的余温还未散去，国美通讯再有大动作。4月22日，国美通讯披露筹划重大资产重组公告，公司拟通过现金出售的方式向关联方北京美昊投资管理有限公司出售公司持有的浙江德景电子科技有限公司100%股权。在国美通讯2020年面临保壳关键年的背景下，公司这一重组动作，加之国美零售此前“牵手”拼多多，国美通讯亦因此在近期股价大涨。

需要指出的是，国美通讯在遭到二级市场狂热“追捧”的同时，背后风险不容忽视。国美通讯在4月23日晚间发布的风险提示公告中亦提示称，公司重组实施目前仍存在重大不确定性。同时，国美通讯补充称，国美零售发行可换股债券与公司无关，公司与拼多多无接触、无业务合作及后续合作意向。

2019年报显示，国美通讯实现营收72117万元，同比下滑72.66%；归属于上市公司股东的净利润-85113万元，较上年同期亏损增加。

根据公告，受到手机市场下滑、融资环境偏紧、金融机构收贷及德景电子应收账款回收缓慢，国美通讯整体流动性资金紧张等内外因素影响，德景电子本报告期收入较同期下滑幅度达70%，业务量不足以弥补成本，毛利出现负值。

国美通讯称，因德景电子应收款项账龄增加及库存电子材料库龄增加、出现贬值，预计计提资产减值损失1.7亿元。此外，国美通讯对收购德景电子形成的商誉进行了评估和测算，预计本期商誉减值金额约3.5亿元。

财报显示，国美通讯2018年实现营业收入26.37亿元，归属于上市公司股东的净利润为-3.82亿元。这意味着，在2019年年度报告披露后，国美通讯将被实施退市风险警示。此外，截至2019年第三季度末，国美通讯的净资产已经为负数，该指标将同样导致其被实施退市风险警示。

海信视像（600060.SH）

近日，海信视像披露2019年年报，受益于产品结构提升、成本优化以及东芝映像公司（TVS）经营改善，公司主营业务持续好转。报告期内，公司实现营业收入341.05亿元；实现净利润5.56亿元，同比增长41.71%，公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.27元（含税）。

年报显示，2019年海信视像利润的增长源于主营业务毛利率的改善，主营业务毛利率达到19.21%，同比提升3.39个百分点，国内毛利率同比提升3.03个百分点，国外毛利率同比提升3.83个百分点。

海信视象在年报中提到，2019年电视平均尺寸突破50吋，大屏成为拉动市场增长的持续动力。根据中怡康数据显示，65吋及以上大屏市场增长迅速，零售量同比增长25.7%，市场份额达到20.1%，电视大屏化成为贯穿全年的主流热点。

该公司透露，行业大屏化趋势下，在国内65吋以上和80吋以上产品领域，其销售量占有率高居行业第一位。而在高端大屏市场的领先地位，也带动了其毛利率的提升，2019年其内销毛利率25.57%。

海信视像原来叫“海信电器”，注册地位于青岛市开发区，1997年4月在上交所上市，拥有海信、东芝和VIDAA三个品牌。2019年12月，海信电器公告将证券简称变更为“海信视像”，其在公告中称，更名是为了更好的反映本其主营业务和战略定位，以及满足其品牌管理与品牌发展需要。

2019年财报作为更名后的第一份年报，海信视像科技创新成亮点，公司战略定位已由电视行业拓展到全球高清智能显示产品及内容服务。报告期内，海信视像牵头主持发布了《激光电视光源模组激光光学指标测量方法》等激光显示标准，打破了重大显示技术革新由国外企业主导的局面。

2020年初，突如其来的疫情，短暂地改变了电视行业的发展趋势，一时间线下零售渠道冰封，而从全年来看，东京奥运会等体育赛事取消，用户对电视更新换代需求减弱；同时疫情又激发了在线办公、在线教育蓬勃发展，一方面带动护眼健康功能的激光电视销量猛增，另一方面电视互联网运营服务需求激增，对于拥有5000多万家庭用户的海信视像而言，互联网运营业务有望加速增长。

根据2020年一季度报告，海信视像净利润同比增长91.79%。欧洲最大的金融控股集团瑞士联合银行集团（UBSAG）现身一季报十大股东之列，买入1379万股。海信视像表示，在加强对疫情防控工作的前提下，未来将继续加大技术创新投入，增强核心竞争力，不断丰富智慧云平台内容及服务功能，为用户提供更优质的产品体验。

✲ 免责申明：本内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎！