经营现金流骤降，雷神科技加大“补血”力度

近日，国内知名游戏本生产商雷神科技（872910.OC）发布2021年年报，对过去一年财务数据做出披露，显示公司营业收入、净利润持续增长，但经营性活动产生的现金流大幅下降。为此，雷神科技选择加大借款力度来维持资金平衡。

年报显示，雷神科技2021年延续了增长的势头，报告期内实现营业收入26.42亿元，同比增长17.21%，归属于挂牌公司股东的净利润7773.42万元，同比增长27.94%，基本每股收益1.5547元，同比增长27.94%。

报告期内，长期困扰雷神科技的应收款问题出现了显著改善，应收票据同比下降31.30%至1.69亿元，应收账款同比下降44.38%至3534.94万元，应收账款周转天数从8.24天下降至6.74天。

虽然应收账款大幅下降，但雷神科技的存货去年却明显增长，2021年存货余额为6.89亿元，同比增幅达118.17%，其中库存商品和原材料增长最为明显，库存商品全年增长近2亿元，原材料全年增长近1亿元。

对比雷神科技过往业绩，也可以看出这次存货增长非比寻常。2017年至2021年，雷神科技的存货周转天数分别是54.59天、49.01天、58.19天、58.95天、78.04天，其中2021年与往年相比明显偏高。

此前公开媒体报道显示，受芯片价格大幅上涨影响，多家PC厂商都宣布了电脑涨价的消息。而从年报来看，英特尔是雷神科技多年的第一大供应商，2021年雷神科技对英特尔的采购金额为6.49亿元，2020年为7.78亿元，相比之下去年还出现了较为明显的下降。

对于存货增长的原因，雷神科技并未多太多，仅表示存货增长是公司根据本期生产及市场销售情况，原材料和库存商品备货规模相应增长的结果。

除了存货大幅增长外，2021年雷神科技的期间费用增速也高于营业收入，报告期内销售费用为8182.73万元，同比增长65.09%，管理费用2816.9万元，同比增长58.89%，财务费用1107.57万元，同比增长1724.13%。

记者注意到，雷神科技期间费用增长部分，员工薪酬占了很大的比例。年报显示，雷神科技2021年的员工总数从144人增至388人，其中生产及运营人员增长最多，从0人增长至106人。

此外记者还留意到，雷神科技2021年的现金流情况也出现了较大变化，2021年，公司经营活动产生的现金流量净额为-7.06亿元，与2020年的1.95亿元相比，多流出了5亿元，降幅为262.97%，与净利润之间的差距越来越大。

分析合并现金流量表可以看出，雷神科技2021年销售商品、提供劳务收到的现金为27.42亿元，只比当年营业收入多了1亿元，但购买商品、接受劳务支付的现金高达32.13亿元，比2020年多了近8亿元。从营业成本来看，2021年比2020年增长了约3亿元。

不过值得庆幸的是，由于雷神科技年内加大了举债力度，公司现金流仍保持了较为稳定的水平。具体来看，2021年雷神科技通过借款方式收到9.04亿元现金，筹资活动的现金流入随之增加了近6亿元。

雷神科技合并资产负债表显示，公司2021年短期借款为2.25亿元，合同负债为1.12亿元，两项流动负债科目出现了较为明显的增长。2021年末，雷神科技货币资金余额为2.12亿元，相比2020年的2.13亿元几乎持平。 记者 张冠超

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