医美界“造势王者”伊美尔，败走IPO对赌之后“危机重重”？|望岳财经
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▲伊美尔整形美容医院（资料图）
作者/陈沆
近年来，伴随着消费观念转变、医美知识普及和消费门槛降低、医美机构规范化等变化，医美行业正逐渐成为“颜值经济”影响下新的蓝海市场。
据中国整形美容行业协会发布的年度报告预测，到2022年，中国整形市场规模将达到3000亿元，巨大的市场带动了相关行业的迅猛发展，也引发一波波“业余玩家”纷纷入局。
如今在这个拥挤的“黄金赛道”之上，既充斥着艺星医美、美莱整形、华美整形、施尔美整形等“莆田系”机构，又不乏华韩整形、瑞丽医美等知名医疗上市公司，另有不少老牌医美机构也参与其中。事实上，随着越来越多如奥克斯、朗姿股份等跨界新秀投身医美行业，医美市场中早已是玩家遍布、大咖云集。
作为国内最早的民营医美机构，“头号玩家”伊美尔早在2016年时便“试水”登陆新三板，但上市短短87天后，又以“配合公司经营发展需要”为由终止挂牌。
值得注意的是，就在挂牌之前不久，伊美尔还曾与华美福德、华泰瑞合等投资者分别签下相关对赌协议，约定2021年1月1日之前完成IPO。
然而截至目前，伊美尔IPO上市似乎仍遥遥无期，对此无论是伊美尔还是华美福德、华泰瑞合等都始终未做任何声明，但看似平静的表象之下，实则早已暗流涌动、“危机重重”。
01
“造势王者”IPO遥遥无期
1997年，伊美尔在北京海淀区东升乡创办了第一家医美机构—红十字健翔整形医院（后更名“伊美尔健翔医院”），成为民营医美机构中第一批吃螃蟹的人。但当时由于传统价值观的因素，再加之医美行业知识的未普及，不少人对医美持抗拒和怀疑的态度。
此后，又适逢“非典”，为了宣传、招徕顾客，伊美尔两位媒体人出身的创始人李镔及汪永安策划了中国医美史上尤为值得称道的一次造势活动。
2003年，伊美尔联合CNN策划推出了中国首位“人造美女”事件，通过对所谓人造美女整形手术的全程曝光，在短时间内将“伊美尔”品牌传遍大江南北，并引发后续全国各地整形机构追风效仿。
这次成功的营销策划，不仅让伊美尔名利双收，实现了由普通的民营医疗美容门诊向明星医美机构的转变，更让伊美尔的月营业额由原来的10万元上升至非典后期的二三百万元。
也许正是这次成功的明星造势，让伊美尔从中尝到了甜头，此后伊美尔多次借势炒作，最广为人知的一次，便是其2010年借助李亚鹏和嫣然天使基金的背书，成功将商业触角深入娱乐圈，如2010年时，伊美尔便与东田造型联手成立伊美尔东田会所，主要服务娱乐圈、时尚圈人士。
不仅如此，成为嫣然天使基金合作医院之一，还让伊美尔进入更多投资机构视野。2011年，伊美尔便意外收获联想投资及天图投资共同注资的2亿元。
此后为了在竞争激烈的医美市场中跑马圈地，伊美尔开始频繁进行资本运作，先后引进鼎晖维鑫、鼎晖维森、君联睿智、景鸿汇金、天津天图、深圳天图、梦美福德、等众多机构投资者，注资入局。
2016年，为了进一步融资，伊美尔与华美福德、华泰瑞合等投资者分别签订《股东协议》，承诺在2021年1月1日前完成IPO，否则回购投资人股权。
从目前发展态势来看，伊美尔输掉对赌协议已成定局，而伊美尔A股IPO在短期内似乎也并无重启征兆。事实上，这已经不是伊美尔第一次输掉对赌协议，此前就曾因2011年营收未达约定数额，而输给投资人1.5%的股权。
而伊美尔的IPO对赌条款一旦被触发，极有可能引发公司实际控制人或控股股东回购股权、给予投资方现金赔偿的状况，或会导致公司股权变动，公司经营或偿债能力下降的情况，从而损害投资者的利益。
IPO对赌失败，引发的一系列连锁反应，远远不止上述那么简单，隐藏在平静表象之下，伊美尔还存在医美事故频发、诉讼案件缠身、虚高毛利润泡沫等问题。
02
危机重重的“头号玩家”
随着国内医疗美容市场扩大，良莠不齐医疗服务主体充斥其中，黑医美整容致死致残的事件层出不穷，不少如艺星医美等知名民营医美连锁机构，都曾曝出重大医疗事故，机构遍布全国的伊美尔自然也不例外。
据不完全统计，近五年来伊美尔全国各地的分支机构发生的大大小小的医美事故至少几十余起，仅青岛的伊美尔国宾整形外科医院就至少发生6起医美事故。
2020年，青岛的伊美尔国宾整形外科医院就被媒体爆出有消费者在接受院方整形手术后，出现脸部、脖子长囊肿和疙瘩的情况。
据青岛网络广播电视台报道，青岛市民孙女士2018年花费4万多，在青岛的伊美尔国宾整形外科医院接受了整容手术，但术后脖子上却长了一个大疙瘩，嘴上也多出一个囊肿。术后一年多后，囊肿越来越大，孙女士无奈又花费7000元做了切除手术。对此，院方仅提出可以无偿为孙女士实施修复手术，但对对方提出的精神损失费、误工费、营养费、护理费等赔偿费用，则拒接接受。
同年，这家机构还被青岛网络广播电视台曝出有消费者在割双眼皮后出现副作用的新闻。据悉，王先生（化名）2018年在青岛伊美尔整形医院做了开内眼角、割双眼皮和提肌等手术项目，但术后恢复却未如人意，不仅效果不够理想，还出现眼睛疲劳、偶发胀痛感等副作用。
除此之外，青岛伊美尔国宾整形外科医院还被曝出多起医美事故，如有消费者割双眼皮却割出了“三眼皮”，有打完瘦脸针后意外出现脸肿嘴歪的情况，还有消费者在注射瘦脸针后出现两眼翻白、浑身抽搐、晕厥40分钟等情况，而最离谱的一次有消费者在手术过程中发现院方未经本人同意便滥用药物。
纵观伊美尔在全国各地的分支机构，除青岛外，哈尔滨、北京等多地的伊美尔整形医院都曾被媒体曝出医美事故。
如哈尔滨伊美尔医疗美容医院就曾出现有消费者在隆鼻手术后鼻子扭曲成“S”形的新闻，还有消费者在这家医院割完双眼皮后双眼严重变形，左右眼留下8处可见疤痕；而北京的一位消费者也在接受了北京的伊美尔整形美容医院的自体脂肪丰臀手术后，出现大腿被抽脂处凹凸不平的情况……
第三方投诉平台黑猫投诉也显示，伊美尔目前共有4条医疗投诉，涉及天津、北京、沈阳等多地分支机构，目前这些投诉都显示“正在处理中”。
从上述频发的医美事故中，不难看出伊美尔在管理上确实存在不少疏漏。
例如，济南的伊美尔整形医院就曾被大众网曝出院方两外籍专家涉嫌非法行医的新闻，事后，伊美尔试图出钱公关这条负面新闻，却再次遭媒体披露；而天津的伊美尔也曾因发布利用广告代言人作证明的医疗广告被天津市市场和质量监督管理委员会行政处罚……
此外，伊美尔及子公司还多次因管理不规范、违法发布医疗广告、使用非卫生技术人员从事医疗卫生技术工作及使用未取得医疗器械注册证书的医疗器械等被全国多地执法机构处罚。
企查查信息显示，伊美尔目前自身风险24条、关联风险270条、历史风险2条，敏感舆情33条，16桩司法案件中，除租赁合同、合同纠纷外，也有不少与杨颖、王馨漪等明星的肖像侵权诉讼。
事实上，频发的医美事故和诉讼官司，并未阻挡伊美尔快速扩张的步伐。
据悉，目前伊美尔在北京、天津、西安、哈尔滨、沈阳、济南、青岛等地拥有近三十家分支机构，而企查查显示，伊美尔目前控股企业多达44家，除各地的医美机构外，伊美尔还广泛投资网络科技、传媒文化、投资咨询等领域。
作为昔日国内医美界的“头号玩家”，伊美尔看似毛利润很高，但净利润却很低，由于过高的获客成本，伊美尔营收大部分都用于网络及传统媒体的广告宣传费。
伊美尔2016年挂牌新三板时的财报就曾显示，其2015年营收6.1亿，远超当时业内同行，但净利润却只有3014万，而广告宣传费却高达1.2亿，其中大部分用于百度等搜索引擎投放广告。
这种情况下，只要消费者在百度等搜索引擎上搜索“医美”相关词汇，伊美尔便会率先出现在页面上，为此，伊美尔还曾与百度一起被“史三八”医疗美容医院告上法庭，指责其投放广告后，百度的竞价排名系统便自动将“史三八”关键词语与伊美尔网站进行关联设置。
一方面，随着更美、新氧等越来越多的互联网医美机构加入医美赛道，打造轻医美业态的“医生诊所”模式，一些资质优越的医美医生，可完全凭借自己在平台上的网络影响力，轻营销成本获客，实现净高利润。
而这种新业态带来的变化，也会导致有越来越多的投资者改变投资意向，转向投资可快速复制的医生诊所，进而改变目前由大连锁机构占主导的医美市场结构，形成更加分散的局面。
另一方面，苏宁环球、朗姿股份等大资本的强势入侵，也为医美行业带来更多变局，例如苏宁环球便在2017年推出前所未有的医美合伙人招募计划，提出“个人可获得单体医院最高10%股权，同时团队还可获得最高10%机构股权”后，今年又提出要推出合伙人制经营模式，通过公司与核心骨干人员的利益共享机制，发展壮大公司医美产业。随着医美行业新的资本洗牌，留给伊美尔IPO上市入局的机会并不多了。
参考文献：
1.男子两年前在伊美尔整形医院割双眼皮 术后产生副作用，爱青岛，2020.06.10；
2.青岛小嫚在伊美尔花9000元个割双眼皮 竟变成三眼皮 ，法制青岛新闻中心，2019.11.18；
3.未经沟通注射药物 青岛伊美尔国宾整形被诉药物滥用，法制青岛，2019.08.21
4.民营医疗生存之道：每投1元广告费换1元净利润，《新京报》，2016.05.09；
5.伊美尔拟挂牌新三板 2年被罚17次对赌2021年IPO，挖贝网，2016.05.04；
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